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当前股市大跌的原因：
多数将目光指向了超日债违约事件引发的海外市场对中国信用风险暴露的过度解读，以及上周末公布的宏观数据低于预期引发通缩担忧、维稳时点结束、新一轮IPO等叠加因素。而具体到行动上，基金经理也是不约而同地选择了降仓位。
“黑天鹅”来了
3月10日，A股大幅低开探底，行业板块尽墨，中石油全天试图护盘，数度拉升，无奈银行、保险及有色砸盘势头凶猛，最终跌幅超过5%的个股达到738只。沪指以跌破2000点整数关口点位1999.06点收盘，下跌2.86%，创今年以来最大跌幅。
当天，亚欧股市也被波及；其中日经225指数跌1.01%，香港恒指下跌1.7%。相较而言，欧美情况好很多，欧洲股市周一收盘跌0.5%，美国道指下跌0.21%。
值得注意的是，10日当天，国内期市也遭遇“黑天鹅”，沪铜、铁矿石、螺纹钢、焦煤、玻璃等多个品种跌停；另外，橡胶跌逾4%，沪银跌逾3%。
此后两个交易日，虽连续借助地产等蓝筹股脉冲来维稳指数，但未见汇金、社保等“国家队”护盘。3月12日，股指宽幅震荡，沪指一度跌破前低1984点，但在银行等权重板块带动下回升，截至收盘，沪指跌0.17%，报收1997.69点。
随着抛售越趋激烈，最常听见的问题是市场究竟何时见底。A股曾于2012年12月、2013年6月及2014年1月跌至约2000点水平，每次触及2000点水平后都会有一定程度的反弹。不过反弹幅度越来越弱，高点也越来越低。
交银国际首席策略师洪灏3月12日向记者表示，对比每一只上证成份股于2005年及2008年市场触底时的估值及其目前估值，并以相应的市值加权平均来计算，目前上证指数[-0.17%]的估值仍较前期的底部高出15%-20%，当前沪指跌破2000点并不奇怪，此轮市场底部理论上约为1600点至1800点之间。
洪灏强调，银行股估值是沪指走势的关键，若银行估值未能回升，上证指数可以跌得更低。此外，必须密切观察铜和铁矿石期货及周期性股板块表现，现在2000点只是一道马其诺防线，随时可破。
蝴蝶效应
谁是这场突如其来下跌的幕后黑手？海外投资者和海外媒体纷纷指向超日债违约所引发的蝴蝶效应。
3月4日晚， ★ST 超日发布公告称，“11 超日债”本期利息将无法于原定第二期付息日3月7日按期全额支付，仅能按期支付共计人民币400 万元，而全部应付利息为8980万元。该债券系深交所上市的民营企业高收益债，CCC评级，2017年到期，年付利息，规模10亿元。
这是中国公募债券领域出现的第一单违约。
目前来看，蝴蝶效应真或假很难有答案，只是在时间上或可印证：超日债违约事件3月5日发生后，国内股市和期市反应并不强烈，但由此揭示的信贷违约风险上升，在海外投资者之间连续发酵，并在3月7日（上周五）触发伦铜暴跌近4%，为两年来单日调整之最。
随之而来的负面因素还有，3月9日中国PPI数据和2月出口增速下滑推波助澜，大宗商品价格急跌，市场对经济增长前景谨慎，从而导致焦煤、铁矿等期货品种走跌。
据一位海外投行人士向记者透露，他最近几天在和海外投资者接触中了解到，海外投资者多认为，部分中国公司以铜作为借贷抵押，如果企业违约，贷款人有机会斩仓卖铜；但市场忧虑超日债只是冰山一角，中国有大量企业以铜作融资，抛售可能会触发连锁效应，引发铜价再下跌。
针对这种现象，高盛近期的一份研究报告明确指出，过去几年来，铜融资是中国影子银行系统中另一个重要的套利工具，这些影子交易产生金融杠杆，而如今，融资的循环即将告终。
记者注意到，有悲观的海外投资者甚至认为，超日债违约可能会令多米诺骨牌效应扩散，变成另一场雷曼危机。
担心或许不是空穴来风。事实上，3月份城投债到期量确实已开始增加，而即将到来的二季度还会迎来钢铁、有色和煤炭等过剩产能行业信用债和信托产品到期的高峰。
据同花顺[0.04% 资金 研报]数据统计，目前A股上市公司发行的未到期的公司债[-0.07%]还有460起，合计规模为6706亿元。记者注意到，其中就有和★ST超日处在同一行业的天威保变[-5.09%资金 研报]，其3月11日公告去年巨亏52亿元。此外还有去年预亏30亿元的华锐风电[-1.90% 资金 研报]，这两家公司分别发行了总计为16亿元和28亿元的公司债。
让投资界关注的是，美银美林认为，超日债违约可能引起连锁反应，或将令超日债成为中国的“贝尔斯登时刻”，促使投资者重新评估信贷风险。
2008年美国金融危机期间，随着次级抵押贷款价格下挫，贝尔斯登的两只对冲基金被迫申请破产保护，这家陷入困境的银行于同年3月被出售给摩根大通。6个月后，雷曼兄弟宣布破产。
基金经理降仓位
“从规模上看，超日违约与雷曼事件相比仅属小事，投资者担心的是，超日债违约或会引发投资者抛售公司债，市场恐慌并影响经济。幸好，从近一周国内公司债市场看，并未出现大幅下跌。”北京一位私募基金经理向记者强调。
交银施罗德基金固定收益部孙超称，从超日债近一年运行状况看，国内市场对超日债违约已有预期；在微观个体方面，超日债的发行主体是典型的产能过剩行业（光伏行业），此次付息违约可以视为信用风险的局部、可控释放。
孙超认为，通过市场竞争实现优胜劣汰、鼓励企业兼并重组，本是应有之义。在结构调整阵痛期、增长速度换挡期，后续类似的个体信用风险可能会继续暴露；但在底线思维下，个体信用风险并不足以引发系统性和区域性的金融风险。而市场所关心的地方政府债务问题，性质则与超日债违约截然不同。
有意思的是，对于超日债违约对市场的影响，国外研究机构更为悲观。
瑞银证券首席经济学家汪涛向记者指出，国外和国内对中国经济的担心不是同一个方面的，最近一些信托和公司债方面的违约，让海外投资者对中国经济是不是能够持续保持增长产生了一些怀疑。
但在她看来，公司债违约可能会有一些问题，但中国整个金融系统的流动性非常充裕，目前中国出现类似雷曼事件的系统性风险的可能性非常小。
博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，互相传导的投资者情绪或是压死市场的稻草，海外期市大跌的负面情绪势必传递到A股市场，“3月7日晚大宗商品全面暴跌，其中铁矿石、铜都是典型的中国元素，除了海外QE的因素，很难说与中国经济较弱脱得开干系。”
杨德龙向记者透露，最近基金经理调仓方向是减持小盘股、成长股，转战到食品饮料、医药等行业，并且在最近两周的大幅调整中，基金经理顺势降低了股票仓位，目前股票型基金的仓位已降至85%左右，偏股型在80%左右。杨德龙的调研显示，上周调整前，股票型基金整体仓位还在89%左右。
谁是新的成长点
全国两会上不断传出的消息显示，2014 年将是内地资本市场的改革年。
证监会主席肖钢3月11日在记者会上表示，鉴于目前QFII 占市值的比例还很低，因此仍有很大的潜力，将进一步扩大QFII和RQFII的额度，证监会也正与有关部门处理QFII 的税收政策等问题。
与此同时，3月以来，市场中有关IPO结束暂停继续推进的讨论亦开始增多。上周末，证监会、交易所分别表示，争取今年出台退市改革办法，尽快出台创业板再融资等，发审会将在3月份启动，但当月或不会有企业发行。这些表态都意味着新一轮IPO重启已迫在眉睫。
杨德龙表示，除了融资铜等渲染恐慌情绪的外围消息、近期发布的经济数据显示当前经济增长面临下行压力之外，IPO技术性暂停的结束预期也对股市产生压制。
万家基金认为，IPO重启以及一季报和去年年报将导致股票行情出现分化，在市场风险偏好下降的情况下，对主题投资将开始转向谨慎。
博时新兴成长[0.19%]基金经理韩茂华也认为，近期进入了上市公司年报的密集披露期，接下来一段时间，市场对主题类的炒作可能会相对冷却一些。
在瑞银证券首席策略师陈李看来，短期市场仍旧偏弱，需要等待风险的释放，但未来预计仍有结构性行情，只是传统老主题上涨最快的时候可能已经过去。等到风险期过后，陈李建议关注医疗服务、信息安全相关的软硬件、LED等“次新”主题，“只要未来能看到新的订单或者新的项目，市场就会给予更高的估值。”
长江证券[0.24% 资金 研报]分析师邓二勇也认为，短期市场处于脆弱期，配置上，改革元年去杠杆约束下经济整体下行趋势难改。
如何区分流通股盘大还是盘小
在影响黄金价格方面，美元一般大部分时间与黄金负相关，主要是因为美元和黄金都是各国央行的储备资产。如果美元走强，会削弱金价，然后黄金可能会下跌。未知的外部形势和大宗商品价格的上涨再次引发了市场的忧虑，股市受到情绪蔓延的极大干扰。随着海外科技股的下跌，港股和a股的科技板块也整体下跌，对市场形成抑制。
有那么多主动买入的大单，为什么股价还是跌的
大小盘股是以“流通股票”数量来确定，在股票交易软件上会有“流通”或“流通A股”的显示来确定。
一般有两种分法：
第一种：流通股数量小于1亿的为小盘股，大于1亿的为大盘股；
第二种：流通股数量小于4000万的为小盘股，接近1亿或大于1亿的为大盘股；
小盘股相对大盘股更容易大涨或大跌，即主力投入很少的资本既可以操纵一支小盘股，比如几百万。而大盘股因为流通股数量较大，想操纵几乎不可能，或是需要几亿、几十亿、几百亿，因此大盘股走势很稳定，一般不会有突然的大涨或大跌。
最近，有很多新股民反映，自他们入市炒股以来，经常遇到一个非常奇怪的现象，就是自己一买进股票，该股票就下跌。而一卖出股票，该股票就出现大涨，好像主力机构眼睛整天在盯着你操作似的。这些股民询问，为何会发生这种奇特现象，如何才能摆脱自己当前“买进股票就下跌，卖出股票就大涨”的魔咒呢？
对此，我们认为，股票买进就跌，卖出就涨，主要是股民自己的交易心态在作怪，让我们先来分析，这类现象为何会频繁发生：第一，先说股票一买进就下跌，主要是股民想要买股票的时候，已是大牛市进入后半段，接近尾声之时，这个时候股价天天上涨，有了赚钱效应，股民就想往里面冲，结果一买进去，却买在历史高位之上。此时，股民高位追涨就成了韭菜，而机构投资者却是全身而退。
第二，还有一种一买股票就跌，就是牛市行情已经结束了，刚刚由牛市转为熊市，股民此时往往看不清趋势，以为这还是在牛市的回调阶段，然后还会有下一轮上攻行情。此时股市的下跌，被股民们认为是“千金难买回头牛”，可以趁股市调整赶快抄底，结果却被套在了由牛市转熊市的过程中。而这些股民一旦在股市下跌中继横盘的时候炒底，往往是一买进股票没多久，就会遇到大跌。
第三，接下来是“一卖出就上涨”。主要是在熊市的底部区域，股市在经历了几年的长期下跌，股民们此时信心已经溃散，而机构投资者想要在底部区域拾到股民手中的筹码，以便发动新一轮牛市行情。所以，此时机构一直把股指往下砸，甚至让股票再去不断创新低。结果，绝望的股民没有挺到最后一刻，看到熊市股价跌得这么惨烈，害怕后面跌得更惨，于是只能在熊市底部选择割肉，而当股民在熊底完成割肉过程，机构投资者马上就会展开拉升行情，迅速脱离底部区域。结果，股民们一卖出股票，该股票就快速上涨，这意味股民永远踏空了。
第四，在牛市的初始阶段，一般是中小盘股、绩差股大涨，再轮到大盘蓝筹股、白马股上涨。有些股民看到自己手中的股票一直没有涨，而别人手里的股票却有很大涨幅，于是想换股票，就去买上涨幅度大的股票，这样也能分得一杯羹。但是，当股民把手中不涨的股票卖出后，这只股票就开始了补涨行情，而买入的那些前期上涨过快股票，却因前期涨幅过大，而出现大幅调整。此时的股民还不如不换股票为好。
在投资股票过程中，很多股民都遇到“买进就跌，卖出就涨”的情况。其实，这就是股民个人的交易心态，因为人性是贪婪的，是有情绪的。而主力机构也是因为掌握了股民的这样的心态，来让广大股民高位接筹，低位割肉。事后又发现好像被机构在牵着鼻子在操作一样。倘若每个股民都遵循着自己的投资理念不变，不按机构下的套路走，自然会很少出现“买进就跌，卖出就涨”的情况了。
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