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2020年，不一样的年份，海天味业这瓶酱油，居然在疫情中走出不一样的大行情，它究竟是靠什么成为酱油中的茅台，还是个谜！最近有人戏称，一瓶酱油?干翻?中石化！海天味业又火了：5300亿市值，超过万科+保利！这是怎么回事呢？原来食品龙头海天味业再创历史新高，市值破5300亿元！在昨日，海天味业呈现高开高走，盘中一度涨至4.20%，截至收盘涨3.47%，报163.83元/股，最新总市值达5309亿元，在整个A股市场中排名第11位。
从市值来看，海天味业是当之无愧的行业老大，与其他上市公司差距巨大。安琪酵母、涪陵榨菜、华宝股份、百润股份的市值均超300亿元，千禾味业、恒顺醋业市值分别为279.52亿元、250.75亿元。
近一年来，资本市场有无数的疑问，?卖房子的为什么不如卖酱油的？卖石油的为什么也不如卖酱油的？?石油是液体黄金，酱油也是。公开资料显示：2020年一季度，海天味业实现营收58.84亿元，同比增长7.17%；净利润16.13亿元，同比增长9.17%。2019年，公司主营产品毛利率合计为47.52%，其中酱油实现营收116.29亿，同比增长13.60%，毛利率达50.38%；调味酱实现营收22.91亿，同比增长9.52%，毛利率达47.56%；按照产品分类来看，2020年第一季度海天味业对酱油、调味酱、蚝油同比增长分别为5.8%、1.6%、4.2%。从主营业务按照销售渠道分类情况来看，海天目前以线下渠道销售为主，占比超98%。截至一季度末，公司的经销商数量增至6107家，其中北部区域目前经销商数量最多，占比超30%，同时期间内中部区域经销商数量增加最多。而线上销售同比有17.12%的降幅，但营收占比较小，影响不大。
海天味业再曝蛆虫事件？官方回应储存不当，两周内市值蒸发千亿
截止2021年8月24日，海天味业收盘价109.78元（前复权），市盈率（TTM）71.14倍。
上市以来涨幅 个股现价（后复权/发行价-1） 100％。
上市日期是2014年2月11日，上市以来涨幅1145.39％，年复合增速为38.42％，已经远大于近十年平均ROE的34.67％、近五年平均ROE的33.38％。
从长期的角度来看，在一家企业身上能够获得的合理投资回报，大致等于一家企业的ROE。从这个角度来看，海天味业当前的估值应该是不便宜了。
海天味业，近七年半的估值中位数是43.41倍，近五年的估值中位数是53.21倍，近三年的估值中位数是64.94倍。
越靠近当下的趋势，其估值越贵，那么我们究竟应该以几年为区间作为衡量标准更合适呢？
我个人认为取7到10年为一个周期作为估值衡量标准更为合适，因为这样就可以包含至少一个牛熊周期，可以包含最疯狂时的估值高点以及最悲观时的估值低点区间组成的一个情绪周期摆动值。
海天味业，2017年2月3日底部启动时估值是30.55倍，2019年1月4日底部启动时估值是42.88倍，2020年底部启动时估值是59.17倍。
海天味业2011年、2012年、2013年、2014年、2015年、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年净利润增速分别：44.74％、26.36％、33.03％、30.12％、20.06％、13.29％、24.21％、23.60％、22.64％、19.61％，年复合增速为25.51％。
2017年30倍底部估值启动时的业绩增速是24.21％，而2020年将近60倍估值启动时的业绩增速是19.61％。业绩增速在下滑，但底部启动估值却不断在拔升，难道它的估值很便宜吗？
对标茅台，2011年 2020年近十年净利润复合增速24.91％，而茅台当下的估值是41.67倍，所以海天当前的估值是明显昂贵了。
海天味业，2011年 2020年近十年的净利润平均增速为25.77％，2016年 2020年近五年的净利润平均增速为20.67％。
对标茅台，2011年 2020年近十年的净利润平均增速为27.17％，近五年的净利润平均增速为26.04％，而茅台当下的估值是41.67倍，所以海天当前的估值明显贵了。
如果未来十年净利润复合增速为25％，结合近七年半的估值中位数43.41倍，海天味业的合理估值范围在40倍 45倍之间。
海天味业当前71.14倍的估值，相对于40倍的合理估值，透支了至少两年以上的业绩增速；相对于45倍的合理估值，透支了至少一年半以上的业绩增速。
那么，海天味业当前71.14倍的估值有可能作为股价下一次底部拉升的估值么？
我个人认为，很有可能。
在当前的A股市场，整体来看，还是僧多肉少，由于优秀的顶级企业在二级市场极度稀缺，使得二级市场愿意给予其更高的估值溢价，提高了估值容忍度。
换句话说就是，当前的二级市场，其实更重视优秀企业生意模式的可持续性，在估值没有透支企业未来业绩在5年以上时，都可以持续维持一种趋势性的状态，直到某外界因素打破这一惯性。
300年 历史 传承，产品涵盖酱油、蚝油等八大系列、200多个规格和品种；中国商务部“中华老字号”和“最具市场竞争力品牌”。
渠道如毛细血管深入到祖国大地，为品类扩张提供平台支持。海天目前拥有6739个经销商，直控终端50多万个，覆盖100％的中国地级及以上城市，覆盖90％的县级市场，并通过深度分销下沉到乡镇村。
对标日本巨头龟万甲酱油的营收占比30％，海天酱油的营收占比60％以上，未来在蚝油、调味酱、食醋、复合调味料等领域还有较大扩张空间。
日本巨头龟万甲领先海天40年，于1973年进入消费升级，而海天在2012年进入消费升级期，还有20 30年的中高速成长期。
另外，对应日本调味品产品消费升级，海天吨价提升空间大，直接推动毛利率的提升，拉高净利率。
对于估值和生意模式的权重，二级市场更倾向于谁，我们也可以对标一下爱尔眼科。
截止2021年8月24日，爱尔眼科收盘价49.55元（前复权），估值102.48倍，2009年10月30日上市，上市以来涨幅6241.18％，年复合增速为45.61％，远大于近五年的ROE（平均）20.40％。
爱尔眼科，近十年的估值中位数为70.34倍，近五年的估值中位数为84.19倍，近三年的估值中位数为94.19倍。
爱尔眼科，近五年的净利润平均增速为32.20％，近十年的净利润增速为30.93％，如果未来十年的净利润增速还能保持30％以上的增速，则其合理估值应在50倍上下。
爱尔眼科当下102.48倍的估值透支了其未来两年半以上的业绩增速。而且其近十年的估值中位数70倍左右，一直大于其合理估值，为什么可以不断地迭创新高？
原因主要有三点：
一是， 其独具特色的“分级连锁”发展模式及其配套的经营管理体系，高度适应中国国情和市场环境，渗透能力非常强，通过不同层级医院的功能定位，提高资源共享效率，不断拓展医疗网络的广度、深度和密度，持续增强集团整体实力和各家医院竞争力。
二是， 初看爱尔眼科商誉高达38.73亿，占净资产比例37.67％，很是吓人。但细看，这正是公司资本运作高明的手腕，其利用资本市场的资源，以70倍左右的估值，在二级市场进行定增融资，然后以20 25倍估值并购一级市场成功孵化的医院，装入上市公司体内，持续保持业绩的高速增长，进而推高其在二级市场的高估值，以此循环。
三是， 企业将“分级连锁”模式，通过体内生长 体外孵化的方式，先区域化，再全国化，最后全球化，遍及中国大陆、中国香港、欧洲、美国，奠定了全球发展格局，持续打开业绩成长的天花板。
所以，生意模式的可持续性发展，在长久期面前将比估值显得更加重要。
因为市场能见度顶多也就能看到未来3 5年，拉长至10年以上的久期，可持续的生意模式，其不断的业绩兑现，可以不断的熨平短期的估值摆动。
当然，这同样也更加考验投资人对一家企业当下以及未来发展战略眼光的认知力以及认同感。
二级市场，虽然每一个投资人都可以买进伟大的企业，但是只有伟大的投资者才能最终匹配伟大的企业。
—全文完—
作者 | 市界 王春晓
编辑 | 朗明
时隔两年后，海天酱油再现“蛆虫”事件？
9月17日，据广州日报全媒体报道，湖南的李先生爆料称，前段时间从超市买回的海天酱油，开瓶用了不到一周，发现瓶内有活动的蛆虫。
与此同时，杭州也出现了类似的情况。浙江台教育 科技 频道报道，一名消费者在超市买了一桶海天味极鲜酱油，不到两周用了两次，就发现酱油表面漂浮着白色的蛆虫。而消费者本人也表示，自己每次用完酱油，盖子都会盖好。
对于这种情况，海天调味品公司的客服给出了回应，称生产过程有杀菌消毒和高温过滤，瓶子里的虫子不可能进入瓶身，是开瓶后保存不当。 “酱油开封后，它的香气吸引这些蝇虫才导致的。”
报道发布后，不少网友表示，开封之后很难说，可能是消费者没保存好，蝇虫生了卵；有网友认为，说明酱油是真酱油，现在的酱油生蛆很难看到。
值得关注的是，就在2017年-2018年，海天酱油也被曝光了多起生蛆事件。当时，有专家认为产品存在质量问题，而厂家则认为是因消费者保存不当。2018年7月，海天味业还就“生蛆”事件发布“海天酱油安全合格，请放心购买使用”声明。
市界发现，除了媒体报道过的案例，社交媒体及黑猫投诉平台上，确有大量消费者有同样的遭遇。海天酱油官方在黑猫投诉平台回应消费者时提到，“人民网之前有报道广东省生物资源应用研究所的最新研究证明生蛆和产品本身无关”，并附上相关报道链接。
这篇报道提到，导致酱油生虫的“元凶”是酱亚麻蝇，“普通苍蝇的卵在高盐分的液态食物比如酱油中是无法孵化的。而“酱亚麻蝇”直接产出的幼虫，却能够在高盐环境中生存并生长。而普遍怀疑的酱油本身携带蝇卵并孵化成虫是不可能发生的。”
值得关注的是，在“蛆虫”事件再曝光的同时，海天味业近期的股价也持续低迷。
就在9月3日，海天味业股价一度上涨至203元/股，市值也突破6500亿元。但同时，市场上也出现了“消费股泡沫”的说法，并认为对其估值过高。随后，海天味业股价突然“跳水”，并出现持续下滑。
至9月17日收盘，海天味业股价报157.67元/股，跌1.58%，总市值5109元，相比最高时的6500亿元，其市值在两周时间里蒸发1391亿元。
关于“海天味业会涨到多少”这个话题的介绍，今天小编就给大家分享完了，如果对你有所帮助请保持对本站的关注！
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