网上有关“如何分析利润表？”话题很是火热，小编也是针对如何分析利润表？寻找了一些与之相关的一些信息进行分析，如果能碰巧解决你现在面临的问题，希望能够帮助到您。
查理芒格在《穷查理宝典》这本书里面说，选股要有基本的普世智慧，它指的是我们必须在头脑中有一些跨学科的思维模型。我总结了下我分析利润表的时候至少有两个模型，分别是同比增长率模型和百分比利润表模型。现以海天味业为例做介绍。
1、 同比增长率模型
风险来自于不确定性，一家公司面临的不确定越多，应对不确定性的能力越差，它报表上的利润就越不稳定。换句话说，稳定增长的利润表数据就是企业具有竞争力的体现。
2010-2019年间，海天味业的收入复合增长率是16.01%，净利润的复合增长率是22.25%，利润增速大于收入增速。 如果你遇到哪家公司的收入利润增速跟海天一样稳，每年在10%以上但不会大起大落某一年突然翻倍，你一定要告诉我这家公司的名字。
海天味业收入增长的原因是什么？
是因为产品提价还是因为销量增长，或者两者兼而有之？根据券商研报数据，海天味业酱油收入的增长主要来自于销量的增加；酱油收入占海天总收入的60%左右，是它的主打产品。
这里我们可以通过其他数据求证，包括：
海天味业各产品的销量增速；
海天味业各产品的价格增速；
海天味业各产品的收入增速；
海天味业各产品的利润增速。
有个词叫做规模优势，指的是你生产的商品越多，你就能更好地生产这种商品。 规模越大的企业越有钱，越有钱越舍得花钱，不管是营销推广还是研发投入，那些规模小的企业很难跟这样的大企业抗衡。
既然海天收入增长的主要来源是销量的增长，那么我们就要去分析海天的销售费用的投入情况。 下面是海天味业收入增速和销售费用增速的图示，海天味业的收入增速要比销售费用的增速更稳定，甚至在销售费用增速下滑的年份，海天的收入依旧保持了增长，比如2019年。
这说明海天已经具备了品牌优势或者渠道优势，不需要持续的投入就能获得市场份额，这就是海天收入持续稳定增长的主要动力。
二、百分比利润表模型
根据企业利润表的构成，一家公司净利润稳定增长的企业，至少有下面三个特点。
1、收入持续稳定增长；
2、成本费用率持续下降；
3、非主营业务收入占比极低甚至没有。
下面是2015年-2019年间海天味业的销售百分比报表。除了具备上面的三个特点，海天2019年的利润表数据有新的看点，包括：
1、2019年营业成本率上升；
2、2019年销售费用率下滑明显；
3、2019年净利润率创了新高。
接下来我们要根据年报探究下海天2019年的数据产生了如上三个特点的原因。
1、 原材料成本上涨导致海天毛利率下滑
海天味业的主要业务成本是直接材料成本，2019年直接材料整体成本同比增长 了18.72%，主要是因为报告期内材料采购成本提高所致。海天说，公司会加大力度控制采购成本，通过智能制造、强化精益生产和成本管理，推动整体运营效率提升和成本良性下降。
我们通过杜邦分析知道， 海天是一家靠净利率赚钱的公司，近年来海天味业营业成本率的持续下降推动了海天毛利率的持续提高，进而带来了净利率的提高。
通过分析海天的成本构成我们知道， 当前原材料成本的上涨是海天毛利率下降的主要原因，换言之，原材料成本是影响到海天盈利能力的关键因素。
2、 产出比提高降低了海天的销售费用率
通过分析海天味业的销售费用明细，我们可以看到2019年海天味业的运费、广告费以及促销费都是减少的，这与我们前面的分析相呼应，海天不需要增加额外的推广费就能带来收入的增长，海天已经具备了品牌优势。
同时我们看到海天味业的人工成本提高了，这是因为海天营销队伍的升级带来了人力成本的提高。但是从整体看，海天其它方面的销售费用得到了有效控制，投入同比下降。
三、海天的净利率为什么能创新高？
这是文章第二部分的第三个问题，但是这个问题比较有概括性，我们单独拿出来分析。海天净利率能创新高的原因，就是我们前面的分析。
第1， 收入的持续增长是海天净利率提高的基础。
第2， 毛利率的提高是海天净利率提高的动力。
海天的成本率越来越低，如果海天的原材料成本能够持续降低，海天的盈利能力也会继续提高。
第3， 期间费用的持续降低是海天净利率提高的直接原因。
所以说，通过前面的两个基本模型，我们就找到了分析海天味业的关键点，包括销量增长、原材料成本以及企业的管理水平。影响海天盈利能力的因素有很多，但这是我们首先要考虑的那一个。
希望你也能学会使用这两个模型。我们一起讨论交流，进步成长。
下面是分析利润表的关键知识点的思维导图，明天就是周末了，大家可以参照这张图学习怎样分析利润表了。
加油你是最胖的！
相信很多投资者对巴菲特的这个观点非常熟悉，间接地也成就了ROE指标的地位。
为什么老先生会看中ROE呢？这个需要从ROE的计算逻辑说起。
ROE = 净利润/ 净资产
从计算公式可以看出，ROE是一个综合指标，能全面地反应公司为股东创造价值的能力。
从 资产的角度 ，净资产是公司股东实际投入的资本，公司总资产-总负债之后的余额，是真正属于股东的资产。
从 利润的角度 ，净利润反映的是公司综合利用各项资源的能力。针对ROE进行拆解， ROE = 销售净利润率 * 总资产周转率 * 权益乘数（财务杠杆） 。
它综合反映了公司 总资产的利用效率 、 产品的盈利能力 和 借助财务杠杆的能力 ，最后取得的总的收益结果。
而且 ， ROE与公司估值密切相关，高的净资产收益率，才能支撑高的估值溢价。
也因此，芒格从企业长期价值的角度，也很看重ROE：
按照巴菲特 ROE>20%的标准，A股符合条件的公司，格力电器、贵州茅台、伊利股份、恒瑞医药等，在过去十年股价的年均增长着实是非常惊人。
但是，没有一个指标是能完美诠释一家公司的，所以，老先生也加了前提：“ 如果非要用一个指标选股 ”。真正的投资决策中，老先生肯定不仅只看ROE。这源自ROE自身的一些局限性。
1、净利润的偶然性因素ROE的分子是净利润，但净利润会受很多突发因素影响，
税率的波动。 2019年全面降税，企业税赋会减轻很多，由此带来的净利润增加，并不是源自企业自身实力。
非经常性的损益 。 ST海马 为了摘帽，要卖掉400套房产，类似的还有 新华都 ，也是依靠卖房产和政府补贴，艰难保壳。再比如曾经的牙膏老大两面针，和男装巨头雅戈尔，常常靠投资收益撑场面。
这些非经常性业务所创造的利润很难有持续性，也给投资者在看ROE时带来很大的迷惑效果。所以，在看ROE的时候 ，不能仅看某一个会计年度的ROE，而是应该针对多年的数据进行连续的分析对比，减少阶段性因素对ROE的影响。
2、财务杠杆的风险之前的公式也有提到， 财务杠杆能起到放大资产收益的效果，简单说，就是公司借钱来赚钱，只要借钱的成本低于赚钱的收益，最后财务杠杆就能为股东创造更高的ROE。但是，过高的财务杠杆会让公司的财务风险加大，很可能造成流动性危机，比如正急于出售资产的海航。
所以，这也是在看ROE的时候，必须要注意的。需要理解ROE的真实来源，评估背后的财务风险。
3、不适合用于评价亏损企业当企业还处于亏损状态的时候，ROE就没有实质性的参考意义。但是，亏损的企业中也有好公司。比如亚马逊，如今已经进入美股市值前三，在此之前，亚马逊经历了长时间的持续亏损，同样的还有京东，也是多年亏损后才开始盈利。
是投资人认可公司的商业模式，坚信未来能有盈利空间，持续不断地投入资金，才有了后来的市值和市场地位。
如果单纯是用ROE来筛选，那就会错失这些未来有巨大成长空间的公司。
此外，透过ROE也无法看到 公司的现金流 ，“ 利润重要还是现金重要 ”是一个永恒的话题，短期重现金，长期看利润，但绝对不能只关注其中某一项。
衡量一个公司的内在价值，是很复杂的一件事情，要看 公司当前所处的发展阶段，要看公司的赚钱模式是否可持续，更要看公司未来创造现金流的能力， 不是某一个指标能完全囊括的。这不是ROE的缺陷，而是所有指标本身的局限性。
指标是辅助，更全面的分析体系才是真正理解一家公司的基础。
（注：《股市进阶入门》总结，仅供学习交流）
第一，净资产收益率可以反映企业净资产的收益水平，但并不能全面反映一个企业的资金运用能力。全面反映一个企业资金运作的整体效果的指标，应当是总资产收益率，而非净资产收益率。
第二，由于各个上市公司的资产规模不相等，因而不能以各企业的收益绝对值指标来考核其效益和管理水平。
第三，由于企业负债率的差别，如某些企业负债畸形，导致某些微利企业ROE却偏高；而有些企业尽管效益不错，但由于财务结构合理，负债较低，ROE却较低。
第四，企业可通过诸如以负债回购股权的方式来提高ROE，而实际上，该企业经济效益和资金利用效果并未提高。这种考核结果无疑会对投资者的决策产生不良影响。
一、财报里边的ROE是指净资产收益率，杜邦分析法是描述它关系的很好工具：权益净利率=税后利润/所有者权益=销售利润率 资产周转率 权益乘数。
1、 销售利润率 ：代表了公司“自家母鸡下蛋”的能力，利润率越高，“下蛋”越多。
2、 资产周转率 ：代表了公司“鸡多久生一个蛋”的能力，周转率越快，“下蛋所需时间”越短，同样的时间可以比其他“母鸡下更多的蛋”。
3、 权益乘数 ：代表了公司“借鸡生蛋”的能力。借别人的“母鸡”，下了“蛋”分一些给对方，如果能有剩下的“蛋”，就是公司赚的。
二、杜邦分析法的缺陷1、 分子分母数不匹配 ：销售利润率，分母销售收入包含所有资产（不含无息短债）产生的“蛋”（收入），分母只包括属于股东的“蛋”（利润）。
2、 未区分经营活动与金融活动 ：哪些是自家“鸡下的蛋”？哪些是借的“鸡下的蛋”？没分开。
3、从企业绩效评价的角度来看，杜邦分析法 只包括财务方面的信息 ：“下蛋能力、下蛋效率”：不能全面反映企业的实力，有很大的局限性，在实际运用中需要加以注意，必须结合企业的其他信息加以分析。主要表现在：
对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期的价值创造：只想“母鸡快些下蛋”、巴不得一天“下两个蛋”，忽视对“母鸡”的“身心 健康 ”关怀、“鸡蛋品质和种类”，“母鸡”能否长期“下蛋”？能力无法保障。“母鸡蛋”能否长期受人们欢迎？没关注。
财务指标反映的是企业过去的经营业绩：过去，人们是自家“母鸡孵小鸡”，关注“母鸡是否每天下蛋了”？现在，时代变了：有专门提供“鸡苗”的供应商，他们希望您多买“鸡苗”。养“鸡”技术提高，同样面积可以“饲养更多的鸡”。“买蛋”的顾客，有些希望“母鸡”可以多锻炼，有些希望“母鸡”吃“虫子或是吃草。”过去的关注点，和现在关注点不同。
有些人给“母鸡”吃虫子、多锻炼，广为宣传，甚至申请了“养鸡专利”、注册商标。专利、品牌等都是无形资产，对提高“养鸡厂”竞争力非常重要。绝大多数人给“母鸡”吃饲料，这种“鸡”在市场上非常多。但杜邦分析法不能解决“养鸡专利”、“鸡蛋品牌”等无形资产如何估值的问题。
三、如何提高ROE指标？要提高ROE可以有利润率、资产周转率、债务杠杆三大方式。在1977年的文章《通货膨胀如何欺诈股票投资者》一文中，巴菲特指出：“为了提高资本回报率，企业需要至少使用下面的其中一项：
1、提高周转率：在同样的时间内每只“鸡”比别家的“鸡”下更多的“蛋”。
2、提高营业利润率：同样多的“鸡”可以比人家下更多的“蛋”。
3、廉价的债务杠杆、更高的债务杠杆：每借一只“鸡”需要付的租“蛋”比以前更少。借更多的“鸡”。这样公司剩下的“鸡蛋”更多。
总结：下蛋多、下蛋快、借鸡生更多的蛋，就是好鸡、好农场。营业利润率高、资产周转率快、廉价又更高的财务杠杆，就是能给投资者带来更多回报的优质公司。
ROE肯定是有缺陷的，但众所周知，股神巴菲特最喜欢这个指标，他曾说过：如果只能选择1个指标来衡量公司的经营业绩，那就选ROE。
ROE计算公式是用税后净利润除以净资产。
比如，刘强东投100万，开了一家奶茶店，一年后净赚15万，那么这家奶茶店当年的ROE就是拿净利润15w/净资产100w=15%，简单吧？
一般ROE常年保持在15%~30%之间，我们就认为是很不错的公司了。
用这个指标筛选出来的都是些什么公司呢？ A股上市公司中，ROE连续10年超过20%的有贵州茅台、格力电器、海康威视、恒瑞医药、海天味业。。。这基本都是中国的绩优白马了。
不过，在用ROE筛选公司，也有坑需要注意，就是有些公司 ROE高于同行业，表面上豪车豪宅的高富帅，但他家底不够清白，负债率很高，这时候就要判断下它有没有短期偿债的压力，以免暴雷伤到自己。
喜欢看ROE的大多数是偏值投资者，那就不得不说另一个指标PEG。
PEG其实就是市盈率的进阶版，它补充了市盈率忽略公司成长性的缺陷。计算公式比较简单，用市盈率除以公司未来三、五年的盈利增速。
PEG最早是英国投资大师 吉姆.史莱特 提出来的，不过把它用到极致的，是最牛基金经理彼得林奇。
这群华尔街大佬很有意思，巴菲特喜欢ROE，彼得林奇喜欢PEG。
他有个著名的论断：任何一家公司如果定价合理，那么市盈率就会和盈利增长率相等，也就是PEG=1。如果我们以1为临界点，PEG越小，公司投资价值就越大。
怎么理解呢？打个比方，初中同班同学李雷和韩梅梅中考同分，在同一个高中的同一个班又见面了，对，就是这么巧。中考同分，说明他们的学习起点差不多；但中考过去之后，面对3年之后的高考，谁能胜出呢？如果我告诉你：李雷同学每日得过且过，月考成绩每况愈下；而韩梅梅同学积极进取，每天充满正能量。这时，你更看好谁的未来呢？哪怕最后结果可能会有意外，但大多数人应该都更看好韩梅梅吧，因为从韩梅梅身上，我们至少能看到努力向上生长的渴望。
其实李雷和韩梅梅，就可以对应成我们股市中的2家公司，李雷是传统行业，韩梅梅是高 科技 成长型公司，可能当前市盈率相近，但是韩梅梅每年的表现都能保持持续增长，高成长就消化了高估值，从而使得PEG更小，也就意味着投资性价比更高。
这个例子可能不是那么贴切，主要想告诉你，如果市盈率考虑的是一家公司当前的估值水平，那么PEG就是在此基础上，覆盖了它未来的成长能力。在利用这个指标筛选股票的时候，最关键的是对公司未来盈利增速的预判。
巴菲说过：投资并不需要顶级的智商，超凡的商业头脑，而需要一个稳妥的思考框架作为决策的基础，最重要的是有能力控制自己的情绪。
如果你去去追高70、80甚至上百PE，却没什么业绩增长的企业，去买那些你根本看不懂逻辑的股票，去追各种题材，可能这一次幸运，但是不可能一直幸运，最后赚的钱还是会凭实力亏回来。
ROE=净利润/股东权益
然不管是净利润还是股东权益，均会受到财务报表虚假数据的影响。
也就是说
roe这个指标容易被管理层操纵。1、净利润太容易被操纵
净利润造假 原因是 管理层为了凸显管理能力或者为了股权激励等等原因 必须把这个指标 做的漂亮一些；另外 由于权责发生制编制利润表时，管理层可以合理的操纵利润。
权责发生制与现金发生制的区别我在这里 就不多说了。
在权责发生制下 利润只要被销售确定那么他就可以体现在利润表里，即使没收到销售现金
2、股东权益被操纵
股东权益 =总资产-总负债
总资产不靠谱 是因为会计财务报表上绝大多数资产使用的是 历史 成本记账法。
历史 成本记账法是资产在折旧时是以 历史 成本为基准的，它并不是公允价值。
它会导致总资产 无法体现当前真实的价值。
股东权益=实缴资本+溢缴资本 +留存收益-库存股
能造假股东权益的是 留存收益和库存股 ；留存收益=净利润-分红
上市公司可以通过调节分红来调节留存收益。譬如提高分红会导致留存收益下降从而使得ROE上升。
因此我们在使用ROE时，不能完全依靠他来进行您的投资决策。需要熟悉管理层，了解他们的过去，了解上市公司的经营 历史 。
1.分业务的净资产回报率才有意义。而企业的利润可以分业务，而净资产不能。所以，roe只是个结果。你也不会了解他为什么高，为什么低，此时要结合业务分项目毛利率。
2.净资产收益率可以通过借债多来实现。但如果利率市场利息升高，或者销售端每况愈下。那么借钱越多亏得越多。所以这个指标有误导性。
3.追求短期指标。舞弊中最难界定的是截止。就是将未来利润搞到今年。你看上去业绩挺好，其实是提前计算未来几年的利润。然后选一个年份，将所有亏损都记这一年。
4.净资产，要考虑权益工具和金融资产实质。外部人做不到。比如可转债如果作为债务，则净资产减少，如果作为权益工具，则净资产增加。自从这部分加职业判断，无论对赌还是明股实债，总有人在操纵。
总之，roe和一个企业整体现金流，扣非利润，经营实际匹配，他不应该是单独观察的指标。而检验roe最好的办法，是在十年以上的时间上去算平均roe，用时间分散的看。当然，你还是要看懂公司的业务，比如柯达胶卷 历史 上roe挺好，可是遇到了数码时代，他的roe还有用吗。所以，结合数据看主营，才是关键。
ROE是一个非常有效的指标，通过它可以计算出预期估值，我通过几年来的观察统计结果，得出结论比较理想（对大多数蓝筹股）。有些股票就是到了我计算估值左右就开始暴涨爆量后见顶回落，走调整态势。
关于“如何分析利润表？”这个话题的介绍，今天小编就给大家分享完了，如果对你有所帮助请保持对本站的关注！
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